Créé en 2013, Bpifrance Large Venture a vu le jour pour combler un manque dans le financement des scale-ups françaises. « Il existait un fossé entre les startups financées en early-stage et les entreprises plus matures pouvant accéder au capital-développement classique », introduit Charlotte Corbaz, directrice adjointe du fonds. À l’époque, les levées de plusieurs dizaines de millions d’euros étaient rares et nombre d’entreprises étaient contraintes de chercher des financements à l’étranger. Bpifrance Large Venture a été conçu pour répondre à ce besoin et rivaliser avec les grands fonds internationaux en accompagnant les futurs champions de la French Tech dans le cadre de leurs levées de fonds significatives.
Doté initialement de 500 millions d’euros, le fonds a considérablement grandi, gérant aujourd’hui 2,5 milliards d’euros d’actifs. Depuis sa création, il a investi dans plus de 70 sociétés, dont 12 font aujourd’hui partie du Next 40 et 25 du FT 120. Son portefeuille compte aussi bien des entreprises encore privées que des sociétés cotées, illustrant la flexibilité de son approche.
Accompagner les startups technologiques à fort potentiel
Bpifrance Large Venture accompagne les startups et scale-ups technologiques à fort potentiel comme Doctolib, Contentsquare, Electra ou Owkin. Son champ d’action est large : software, marketplace, santé, cybersécurité, fintech, foodtech, greentech, IA… En somme, tous les secteurs où l’innovation peut faire émerger des champions mondiaux. « Nous investissons dès la série B et accompagnons la croissance sur la durée, avec une logique de réinvestissement pour les champions du portefeuille », précise Charlotte Corbaz.
Le fonds se distingue par ses tickets d’entrée de 10 à 20 millions d’euros, dans des levées supérieures à 20 millions. Il intervient en lead, en co-lead ou en suiveur, toujours en co-investissement avec d’autres acteurs de référence, qu’ils soient français ou internationaux. « Notre objectif est de structurer des tours solides pour permettre aux entreprises de se développer rapidement et d’accéder aux marchés mondiaux », explique Charlotte Corbaz.
Un autre élément différenciant ? La capacité d’investissement en bourse. Contrairement à d’autres fonds de venture capital, Bpifrance Large Venture a la possibilité d’intervenir en pré-IPO mais aussi d’investir dans des sociétés déjà cotées, notamment à l’occasion de projets structurants.
Au-delà du financement, Bpifrance Large Venture mise sur un accompagnement opérationnel fort. L’équipe joue un rôle actif dans la gouvernance des entreprises financées, avec un travail stratégique sur le long terme. Les startups bénéficient également de l’expertise de Bpifrance Le Hub, qui leur propose un soutien structuré autour de cinq piliers : développement commercial et partenariats, recrutement, accompagnement opérationnel, échanges entre pairs et actions de communication. « Nous avons une équipe dédiée de 25 personnes, spécialisée dans l’accompagnement des participations. En période de tension sur les financements, cet accompagnement est un vrai différenciateur pour nous », souligne Guillaume Magnaval, responsable accompagnement Large Venture Hub.
Un marché plus sélectif, mais en reprise
Depuis 2021, le marché du venture capital a connu des fluctuations importantes. Après des années d’euphorie, les valorisations ont été revues à la baisse et les levées de fonds se sont raréfiées. « Nous avons vu moins d’opérations en 2023 et 2024, en particulier en dehors des secteurs du software et de l’IA, qui sont restés très dynamiques », analyse Charlotte Corbaz. Le climat n’a pas empêché Bpifrance Large Venture de continuer à investir, avec une attention accrue sur la qualité des dossiers.
L’année 2025 s’annonce pour Bpifrance Large Venture comme une année active. « Nous voyons de plus en plus de dossiers intéressants et une reprise des financements growth. Les entreprises ont su ajuster leur stratégie en se focalisant sur l’efficience de la croissance et en allongeant leur runway, ce qui les rend aujourd’hui plus attractives pour les investisseurs », confie Charlotte Corbaz.
L’une des priorités du fonds est également d’aider ses participations à préparer leur IPO, une étape essentielle pour les scale-ups en quête d’une liquidité plus large. « Certaines des plus grosses entreprises de notre portefeuille dépassent le milliard d’euros de valorisation. Pour elles, une introduction en bourse pourra être une issue naturelle », anticipe Charlotte Corbaz. Avec 11 exits réalisés, Bpifrance Large Venture a déjà commencé à récolter les fruits de son accompagnement sur le long terme. Parmi ses cessions notables récentes, on retrouve Kyriba et Lumapps, racheté par Bridgepoint, et Launchmetrics, vendu à Lectra.
